文｜郭鹏 编辑｜刘狄

在2022年年报发布39天之后，瓷砖品牌蒙娜丽莎（002918）接到了深交所的问询函。

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5月9日，深交所向蒙娜丽发送问询函，涉及计提损失导致亏损等相关问题。

2022年，蒙娜丽莎因涉及部分房地产客户的应收账款和应收票据逾期问题增加，计提信用减值损失5.69亿元、资产减值损失0.44亿元，包括应收账款坏账损失5.12亿元、其他应收款坏账损失0.8亿元、存货减值损失0.43亿元等。

深交所要求蒙娜丽莎说明，计提坏账损失前十名客户的信息及坏账成因，并逐笔说明单项计提坏账准备超过1000万的其他应收款明细；有关货币资金受限情况，经营性现金流大幅增长成因，利息收入和费用差距过大，员工人数降幅过大，收购子公司等问题。

IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，一家企业收到问询函，意味着其某些行为或者举措有违法违规可能，因而受到监管机构的关注，并被要求予以解释与澄清。

从2022年开始，家装企业作为房地产下游，接连出现因收不回房企应付款而业绩大减，甚至暴雷的情况。

2021年相安无事的蒙娜丽莎，在2022年则没有躲开这一冲击。同时，这家知名品牌虽然一季度实现了扭亏为盈，但仍面临负债走高，资金减少的境遇。

股东减持 一季度业绩回暖

问询函发布之前，蒙娜丽莎刚刚公布了一季度财报，以及与大股东相关的股份减持公告。

4月27日，蒙娜丽莎第四大股东佛山市美尔奇投资管理合伙企业（有限合伙）发布减持股份公告。该公司共计持有蒙娜丽莎约1021万股股票，占总股本2.46%。本次减持将会出售不超过约788万股，占比约为77%。

当日收盘价为48.74元/股，以此计算，该股东通过本次减持的套现规模约为3.77亿元。

该公司由蒙娜丽莎实控人萧华、霍荣铨、邓啟棠、张旗康共同控制。萧华是蒙娜丽莎董事长，目前持有1.25亿股，持股比例约为30.13%。霍荣铨、邓啟棠、张旗康持有蒙娜丽莎股份比例约为13.81%、9.41%、9.41%。

同日，蒙娜丽莎发布2023年第一季度财报，取得了回暖的业绩。

报告期内，蒙娜丽莎收入约为11亿元，同比增长3.55%，净利润690万元，实现扭亏为盈，同比增长109.35%。经销端业务营收6.85亿元，同比增长21.57%，工程战略业务收入4.16亿元，同比减少16.75%。

蒙娜丽莎表示，一季度C端经销业务恢复良好，B端地产工程战略业务主动收缩部分风险较大房地产项目订单。同时，由于降本提质增效措施效果逐步显现，毛利同比提升，期间费用同比下降，利润得到改善提升。

蒙娜丽莎在调研活动中表示，通过一季度走访发现经销商信心普遍有较好提升，将继续加大对经销端销售支持力度，不断提升经销端销售占比。

去年上市以来首亏

虽然蒙娜丽莎一季度业绩回暖，但是2022年业绩却出现2017年上市以来的首次亏损。

2022年，蒙娜丽莎营收约为62.29亿，同比下降10.85%，净亏损3.81亿，转盈为亏，2021年净利润约为3.15亿。

蒙娜丽莎表示，亏损原因包括消费信心不足，平均销售单价降低，能源、部分原材料涨价，以及由于部分地产客户应收账款和应收票据逾期显著增加，计提减值相应增加。

蒙娜丽莎销售渠道分为经销渠道和战略工程渠道。前者面向C端用户，后者主打B端工程客户。2022年，经销渠道收入36亿元，占比达57.87%，同比增长0.96%，战略工程渠道收入26.2亿元，占比为42.13%，同比下降23.18%。

数据来源：蒙娜丽萨财报 财经新产制图

蒙娜丽莎经销渠道收入占比自2018年以来首次止住下滑趋势，转为上涨，提高了6.77个百分点。2018年，蒙娜丽莎经销渠道收入占比达到62.32%，但随着时间的推移，占比逐步降低。

但在2022年，由于受到房地产下行和调控影响，蒙娜丽莎主动收缩部分风险较大的房地产客户订单，相关收入有所下降。经销渠道与战略工程渠道的收入比例得以再次拉开。

有息负债达29.1亿 货币资金仅18.35亿

在此期间，蒙娜丽莎的资产负债率也在逐步提高。2020年资产负债率达52.57%，同比增加约9个百分点；2021年该值达到了61.95%，增加了9.38个百分点。2022年，蒙娜丽莎资产负债率依然走高，达到65.21%。

而代表偿债能力的流动比率与速动比率也在降低。2022年，蒙娜丽莎流动比率为1.33，速动比率为0.896，一般认为这两个值为2和1，对于企业来说有着较好的偿债能力。

在问询函中，深交所对于蒙娜丽莎的财务费用问题也展开了相应的问询。

2022年，蒙娜丽莎财务费用 0.77 亿元，同比增长 29.84%，其中利息费用 1.19 亿元，利息收入 0.43 亿元。

深交所要求其说明，利息收入大幅低于利息费用的原因等。

柏文喜表示，这一般是因为企业存款较少而借款较多，或者借款利息较高造成的。

数据来源：蒙娜丽莎财报 财经新产制表

2022年，蒙娜丽莎货币资金规模为18.35亿，相较2020年和2021年的21.21亿和21.11亿，有所下降。此外，2020-2022年，蒙娜丽莎的有息负债（短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付款）规模为11亿、26.1亿、29.1亿。

从2021年开始，蒙娜丽莎的货币资金不能覆盖有息负债规模。并且，2022年货币资金与有息负债的差距还在拉大，二者相差达10.78亿元。

“这些数据变化意味着蒙娜丽莎的资金面、负债规模和负债率、流动性压力等代表企业财务健康的相关指标都在逐步下滑，对蒙娜丽莎而言可能会造成资金周转压力、流动性承压等财务稳健性的欠缺和企业基本面的恶化。”柏文喜说。

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